中国梦之声

C | 首先，8月宏观数据明确国内经济弱复苏趋势，当前市场处于政策预期分歧较大的窗口，相关交易博弈性强，市场热点切换快且持续性弱；预计近期政策风格更重已有措施落地而非增量措施加码，房地产三类纾困政策循序渐进将缓解产业恶性循环风险，地产销售将先于开发投资修复。然而，有很多人直接将生酮饮食简化理解为“不吃主食”。这种看似“健康”的饮食方法，实际上可能正在让自己“加速衰老”！当下流行的轻食，主要为肉类和蔬菜，任璇摄生酮饮食或是一种促衰老饮食！生酮饮食就是利用人体产生的酮体，来替代碳水化合物分解产生的葡萄糖，为人体提供能量。

D | 很早以前生酮饮食是被用于治疗儿童难治性癫痫。

E | 其次，欧美央行双双“放鹰”后，市场对加息和衰退的预期调整后已趋于一致，近期被动贬值的人民币已偏离基本面，预计中期兑美元走势将先弱后强。2024年11月8日，丹麦哥本哈根大学的研究人员在《衰老与疾病》期刊上发表的一项研究发现：较高的血酮水平，尤其是β-羟基丁酸（酮体的一部分）水平较高，与加速大脑认知衰退和增加痴呆死亡率相关。最后，持续数周“热切冷”的非典型切换后，市场估值的结构分化已开始收敛，市场热度将更趋于均衡，中报披露已结束，估值切换已临近，建议重点关注当前估值与未来景气匹配的高性价比品种。①研究截图换句话说，如果体内酮体水平较高，则会加速我们大脑的衰老和老化。不仅如此，通过生酮饮食产生较多的酮体也与心脏衰竭、全因死亡率增加有关。2023年8月，哈佛医学院的研究人员在《美国心脏协会杂志》发表的一研究发现：血浆酮体水平升高与心脏衰竭、全因死亡风险升高有关。中信建投证券：行情已徐徐展开，价值修复景气主角 大势上，我们认为本轮行情的性质是首先内需筑底，近期疫情多发，但综合金融数据、地产和汽车销售和商品价格看，好于市场前期悲观预期，且随着出口下行，稳增长政策会边际加码，这个时间段风险偏好逐步提升。

F | 但整体经济弹性受限，大盘价值修复悲观预期之后，市场还会围绕三季报和景气持续方向继续演绎。②研究截图研究人员分析了1758名老年人的血浆中酮体水平与全因死亡率和心力衰竭发病率之间的关系。结果发现：与血酮水平最低的人相比，酮体水平最高的人，全因死亡风险增加50%，并增加20%心脏衰竭发病率。

G | 风格难以真正切换，还是价值搭台成长唱戏。这些研究都表明：酮体代谢与衰老之间存在潜在的重要关系，生酮饮食或是一种促衰老饮食！沙拉轻食，健康时报寇晓雯 摄每天这样吃饭的人，正在让自己“加速衰老”1. 加速细胞衰老近年来这种生酮饮食法被越来越多的人滥用于减肥、瘦身，看似很健康，其实让自己加速衰老。目前支持价值的还是在政策预期，而不是强刺激政策推动景气相对优势的反转。2024年5月，一项发表在《科学·进展》期刊的研究发现：生酮饮食会促进细胞衰老！研究人员最开始通过小鼠试验发现：21天的生酮饮食会导致小鼠心脏、肾脏、肝脏和大脑等多个器官的细胞衰老；后来在实行了6个月生酮饮食的人类志愿者中，也观察到了类似的细胞衰老和多种相关的促炎分泌因子水平增加。行业配置方向：当前行业配置整体围绕渗透率、替代率和供求缺口三方面展开，关注持续高景气的储能、光伏、新能源车、军工方向，供需缺口下的煤炭有色及造船周期的开启，以及渗透率有望加速提升的机器人、AR/VR、光伏新技术等新方向，同时适度关注一线白酒、券商等。③2. 加速大脑衰老我们的大脑主要依赖于葡萄糖供能，葡萄糖是大脑能量的主要来源。而很多人一旦减少主食等碳水的摄入，会感觉头脑不清醒、反应迟钝等。

H | 正如上述多个研究中指出，生酮饮食能诱导细胞衰老，特别是对于大脑，与加速大脑认知衰退有关。

I | 国泰君安证券：指数仍是区间震荡，风格阶段性平衡 政策预期升温，指数仍是区间震荡。

J | 3. 促进癌症转移很多人听过，“患癌不是最可怕的，癌症发生了转移才是更可怕的”。2024年6月，哥伦比亚大学的研究人员在《科学·进展》期刊上发表了一项关于生酮饮食出人意料的研究发现：生酮饮食竟会促进癌症转移！研究人员对患有乳腺癌的小鼠试验发现，吃生酮饮食的小鼠肺部转移瘤显著增加了。

K | 研究结果说明，生酮饮食虽然对抑制原发肿瘤的生长有一定帮助，但是竟会促进癌症的肺转移。10月之前上证指数仍然以横盘震荡为主，上证50与沪深300等权重板块由于其较低的估值、较低的预期以及边际响应的政策为A股提供安全垫。

L | ④阴影部分小鼠肺部癌症转移显著增加，研究截图4. 增加心血管病风险不仅如此，长期高脂肪摄入的生酮饮食在心血管方面也表现出一定风险。风格阶段性平衡，但切换的条件还并不成熟。在风格平衡期，第一，围绕价值板块阶段性做底部反弹和轮动；第二，回调布局成长股。推荐：1）中低风险特征的科技制造：新能源/机械设备/通信/电子/军工/汽车零部件；2）新材料：化工、有色、钢铁中的新材料公司。3）中高风险特征的消费品，推荐啤酒/酒店服务/化妆品。2023年3月，在美国心脏病学会年会和世界心脏病学大会上发表了一项新研究发现：“生酮饮食”不仅可能与血液中“坏胆固醇”（低密度脂蛋白胆固醇）水平较高有关，还可能与心脑血管疾病，如心绞痛、冠脉阻塞以及中风等的发生风险增加2倍相关。4）围绕能源供给和能源转型下的传统机遇：电力/煤炭。⑤研究分析了超过7万名参与者发现：与常规饮食参与者相比，生酮饮食的参与者的低密度脂蛋白胆固醇（“坏胆固醇”）和载脂蛋白B水平明显更高。5）价值阶段性底部反弹与轮动：建筑/建材/家电/券商/银行/央国企地产。中金公司：低估值风格可能仍有相对收益 展望后市，国内局部疫情反复且持续较长时间可能降低企业整体周转率，中国进入后地产时代经济的影响因素更为多元，上市公司财报中盈利分化、存货偏高和产能利用效率下降等特征可能也制约企业资本开支周期的企稳回升，叠加海外周期下行，经济和企业盈利增长趋势有进一步走向“低水平均衡”可能。生酮饮食参与者患心血管疾病的风险高出2倍，包括心脏病发作、中风和外周动脉疾病等。健康时报寇晓雯 摄官方指南推荐这7种健康主食很多人之所以跟风“生酮饮食”，不吃或少吃主食主要是为了减肥瘦身、控制血糖等。我们重申“稳”而后“进”的观点，预计基本面回升弹性偏弱可能仍将对市场未来一段时间指数层面的表现带来一定制约，但结合沪深300和上证50等蓝筹指数估值重回具备吸引力的位置，沪深300股权风险溢价回升至历史均值向上一倍标准差附近，对中期走势也不必过于悲观，更多关注结构层面的机会。2023年国家卫健委发布的《成人糖尿病食养指南（2023版）》，首都保健营养美食学会副秘书长、注册营养师谷传玲根据《指南》，整理出7种适合控糖的主食，即使血糖不高，也建议跟着吃，因为它们真的很健康。⑥1. 杂粮杂豆饭常见杂粮、杂豆随你挑随你选，是一种还是多种杂粮、杂豆搭配大米做饭也随你喜欢，关键是杂粮杂豆占到1/3～1/2。

M | 这里重点推荐三种杂粮，分别是：燕麦、青稞、苦荞麦。燕麦和青稞都富含β-葡聚糖，这是一种水溶性的膳食纤维，溶于水后会增加食物的黏性，延缓胃排空的速度，以及葡萄糖吸收入血的速度，所以用燕麦或青稞替代部分主食有利于控血糖。配置建议：政策支持领域仍有望有相对表现。

N | 我们建议在配置上仍以低估值、高股息、与宏观关联度不高或景气程度尚可且有政策支持的领域为主。

o | 至于荞麦，用它替代部分主食对控血糖有帮助，跟它作为全谷物富含膳食纤维有关。杂粮、豆类，韩卫坤摄2. 杂粮杂豆粥很多人都以为血糖高不能喝粥，还真不是。成长风格性价比在减弱，后续可能仍有波动，战略性风格切换至成长的契机需要关注海外通胀及中国稳增长等方面的进展。海通证券：新能源车景气趋势还未结束 2020年以来新能源车销售快速放量，新能源车单月渗透率从2020年初的2.4%上升至2022年7月的24.5%，2022年以来新能源车累计渗透率也达到了22%。《指南》给各地人群制定的控糖食谱里都有粥，比如玉米糁粥、大米小米粥、百合莲子粥、茯苓红豆薏米粥，燕麦山药粥；也有把牛奶加入粥的，比如牛奶芡实粥、牛奶燕麦粥。仔细分析你会发现，这些粥里要么含有杂粮要么含有杂豆，也就是都属于杂粮杂豆粥。需要注意的是，做粥时煮熟就行，别煮太烂否则还是容易升血糖的。3. 杂粮馒头杂粮馒头的关键是杂粮面占到1/3～1/2，一顿饭吃大概1～1.5拳头。可以完全用全麦粉做全麦馒头，也可以用小麦粉混着玉米粉、荞麦粉、紫米粉、高粱面做杂粮馒头，除了做馒头，也可以做发糕、窝头或花卷，还可以在面里包上煮熟的红豆、绿豆、芸豆做成豆包，或者在面里拌入蔬菜比如小白菜、香菇和适量蛋白比如豆腐干，做成菜团子。借鉴智能手机发展历史，在渗透率超过15%后进入快速发展阶段，渗透率的斜率明显提升，产业演变从电子设备开始、逐渐向软件内容传导并扩散至场景应用。目前的新能源车正处在上述阶段中，渗透率正加速提升。如果自己不会做要买杂粮馒头，最好选预包装的要留意配料表里明确注明杂粮粉含量的，建议含量在30%以上。杂粮馒头，毛圆圆摄4. 荞麦面条不太建议100%纯苦荞麦面，一是它吃起来比较苦，二是它的价格也较贵，完全可以选荞麦粉在30%～50%之间的荞麦面，剩下的配料如果是全麦粉比如普通全麦粉或者黑全麦粉，就更好了，它们也都富含膳食纤维，跟白面条比也是有利于控血糖的。把荞麦面条作为主食，一顿饭大概吃50-75克（干重）就行，另外还是要搭配充足蔬菜和适量蛋白。5. 五谷和薯类可以蒸的五谷主要就是玉米，建议选甜玉米，它比糯玉米更有利于控糖，一顿吃一根（带芯350-400克）。未来随着新能源汽车向智能化和数字化转型，新能源车产业有望从硬件制造逐渐向软件和生态演变，新能源车产业链的景气趋势还未结束。招商证券：A股正在酝酿新一轮上行攻势，加仓“银房家” A股正在酝酿新一轮上行攻势，目前尽管波动较大，但正好是低位建仓机遇，推荐配置思路转向均衡配置，在原有景气赛道新机车的基础上加仓银房家（银行、房地产、家电）。蒸薯类的话，地瓜、芋头、紫薯、铁棍山药、栗面南瓜都可以，完全作为一顿主食，可以吃到150-200克左右。

p | 目前全球经济正处在从“滞胀期”向“衰退期”的过渡阶段，全球过度紧缩的货币政策即将迎来拐点，尽管这个阶段看起来波动较大，市场表现一般，但是大的机会也正在这种环境中酝酿。一旦等到全球经济正式进入“衰退”，全球流动性走向宽松，A股很容易出现指数级别的机会。因此，当前是A股重要的底部战略布局时机。兴业证券：市场仍处于“无主线”“弱风格”的窗口，持续重点关注“专精特新”六大方向 阶段性市场仍将处于“无主线”、“弱风格”的窗口。另外作为一餐，还是要搭配充足蔬菜和适量蛋白质。“新半军”中，重点关注三季报乃至明年景气有望持续的方向。对于“新半军”尤其新能源板块：一方面从空间上，新能源估值已接近历史底部，“新半军”中部分细分行业拥挤度也显著回落甚至到达历史低位。另一方面从时间上，我们今年独家构建的分析师预期修正强度这一领先指标，可以领先80个交易日判断“新半军”股价的拐点。

q | 6. 全麦面包全麦面包相比于白面包还富含膳食纤维和B族维生素，只要你选对吃对，同样也可以帮助控糖。今年的每一次拐点都精准预判。当前，指标指向10月下旬新能源或进入新一轮上行窗口。当前“新半军”中，重点关注三季报乃至明年景气有望持续的方向：锂矿、军工（航空发动机）、新能源车（锂电池、锂电设备）、光伏（逆变器、组件）、储能、半导体（材料）等方向。首先，建议选全麦粉含量≥50%的，100%的更好；另外选不要额外添加糖的，营养成分表中脂肪含量最好低于5克/100克的。中长期，持续重点关注“专精特新”六大方向：1）新能源（新能源汽车、光伏、风电、特高压等），2）新一代信息通信技术（人工智能、大数据、云计算、5G等），3）高端制造（智能数控机床、机器人、先进轨交装备等），4）生物医药（创新药、CXO、医疗器械和诊断设备等），5）军工（导弹设备、军工电子元器件、空间站、航天飞机等），6）粮食安全（种业、生物科技、化肥等）。

r | 每顿吃的量控制在70克-100克，也要搭配充足蔬菜和适量蛋白。7. 即食燕麦片即食燕麦片和全麦面包一样，它也是可以补充更多膳食纤维和B族维生素的。安信证券：房地产再现超额行情，市场有望在震荡中实现中枢上移 总结来说，在疫情可控下，房地产稳，则市场稳，甚至出现震荡中枢的上移。回顾年初至今的三轮地产行情来看，政策始终对房地产板块具备较强的牵引作用。那即食燕麦片怎么吃才利于控血糖呢？一是控制量，作为一顿主食女性吃40-50克，男性吃50-75克就够了；二是要搭配1.5～2拳头蔬菜，1拳头蛋白。对于本轮房地产的超额行情，性质上属于在7月底房地产保交楼与配套放松政策下的估值修复。燕麦片，健康时报毛圆圆摄本文综合自：①Circulating Ketone Bodies, Pyruvate, and Citrate and Risk of Cognitive Decline, Structural Brain Abnormalities, and Dementia https://doi.org/10.14336/AD.2024.0754②Elevated Plasma Levels of Ketone Bodies Are Associated WithAll‐Cause Mortality and Incidence of Heart Failure in Older Adults: The CHS https://doi.org/10.1161/JAHA.123.029960③Sung-Jen Wei et al. ,Ketogenic diet induces p53-dependent cellular senescence in multiple organs.Sci. Adv.10,eado1463(2024).DOI:10.1126/sciadv.ado1463④Su Z, Liu Y, Xia Z, Rustgi AK, Gu W. An unexpected role for the ketogenic diet in triggering tumor metastasis by modulating BACH1-mediated transcription. Sci Adv. 2024;10(23):eadm9481. doi:10.1126/sciadv.adm9481⑤‘Keto-Like’ Diet May Be Linked to Higher Risk of Heart Disease, Cardiac Events. Retrieved March 6, 2023 from https://www.acc.org/About-ACC/Press-Releases/2023/03/05/15/07/Keto-Like-Diet-May-Be-Linked-to-Higher-Risk⑥2023-03-08营养师谷传玲《卫健委2023最新指南，推荐控血糖吃这7种主食》。那么，A股是否会受此带动开启第二轮反弹？我们的评估是，当前上证指数回到3250点位，房地产指数回升15%，交易逻辑上保交楼政策使得当前市场和地产板块修复到7月中旬爆发房地产局部风险事件时的水平，说明市场对于此前房地产板块恐慌情绪已经得到修复。若在汇率不进一步贬值的前提下，在房地产趋稳的过程中市场有望转向在震荡中实现中枢上移的过程。风格层面，政策面对于“需求端牵引”是积极务实的，但尚不足以扭转流动性逻辑，我们维持大盘价值反弹修复，但高成长中小盘中期占优格局难言结束。高成长中小盘何时结束？我们认为产业逻辑的信号最为准确：当产品最终形态被定义，价格屠夫出现，新品无法提价，此时产业浪潮进入中后期，大量中小企业出清。超配行业：汽车（汽车零部件，例如电控电机）、以储能为代表的绿电产业链、光伏、食饮、家电、银行、医药、农化。华安证券：市场有望维持平稳回升，热门赛道仍是首选领域 展望后续，短期外部风险制约基本消除，人民币汇率贬值压力已经很大程度释放，持续快速贬值压力和空间都不大，市场整体风险偏好水平有所回升改善；经济复苏势头不变，稳增长政策接续发力，短期内经济弹性加大，下半年国内经济下行预期可控；流动性方面，宏观信贷需求有所改善回暖，货币资金仍然充裕有余，宽松环境不变。微观流动性也出现结构性改善。我们预计市场将延续9月第2周平稳回升之势，无需担忧短期市场出现大幅回落的风险。配置上，市场分歧下成长风格短期可能弹性较弱，但经过指数下跌和业绩消化后的估值已经明显回落，叠加未来一年的高增速预期，已经极具配置性价比，调整提供更好良机，热门赛道仍是首选领域；此外接续政策逐步发力下，稳增长链条景气边际回升，配置价值仍然较优；景气长逻辑下，双节刺激居民消费需求，部分消费品如白酒、生猪养殖链存在修复机会。浙商证券：积极把握9月，风格难以明显切换 站在当前，我们建议积极把握9月，一则宏观维度经济仍处温和修复窗口，二则中观维度三季报预告有望驱动高景气赛道的估值切换行情。就风格而言，经济温和复苏的背景下，价值股机会以脉冲性为主，风格难以明显切换。责编：战术恒校对： 王蔚返回搜狐，查看更多责任编辑：